Le projet de loi de finances publié sur le site du ministère de l’Économie, des Finances et de la Performance publique prévoit une nette amélioration du besoin de financement de l’économie pour 2027. Celui‑ci devrait s’établir à 3 % du produit intérieur brut (PIB), contre 4,6 % en 2026.
Une amélioration soutenue par la croissance nominale
La diminution du besoin de financement s’appuie avant tout sur une progression du PIB aux prix courants estimée à 5,5 % en 2027, après une hausse de 6,1 % en 2026. Le ministère souligne que cette évolution nominale contribue directement à améliorer le ratio dette/PIB et, en apparence, la capacité de financement publique.
“Cette amélioration serait soutenue par la progression du PIB, aux prix courants, de 5,5% en 2027 après une hausse de 6,1% en 2026”
Croissance réelle et dynamique sectorielle
Sur le plan réel, la croissance économique est attendue à 3,7 % en 2027. Le rapport détaille la contribution des différents secteurs : la valeur ajoutée agricole progresserait de 0,5 %, tandis que les activités non agricoles continueraient d’afficher un dynamisme marqué, à 4 %.
Dans le détail du tissu productif, le document prévoit une hausse de la valeur ajoutée de 3,9 % pour le secteur secondaire et de 4,1 % pour le secteur tertiaire. Ces estimations traduisent une hypothèse de reprise généralisée de la demande et d’une activité industrielle et de services soutenue.
Demande intérieure et investissement
Du côté de la demande interne, plusieurs postes contribuent à la trajectoire annoncée : la consommation finale des ménages devrait augmenter de 4,3 % en volume en 2027, expliquée par la consolidation des revenus et par l’effet des transferts des Marocains résidant à l’étranger (MRE), mentionnés par le ministère.
Pour l’investissement, la formation brute de capital fixe (FBCF) est projetée en hausse de 5,6 % en 2027, après un bond de 8,6 % en 2026. Le ministère estime que l’investissement devrait contribuer à hauteur de 1,7 point à la croissance économique de 2027.
Impôts, subventions et composantes du PIB
Le rapport relève en outre une progression des impôts sur les produits nets des subventions, attendue à +4,8 % en 2027, qui pèse sur la structure du PIB et sur la répartition entre secteurs agricole et non agricole. Le ministère anticipe ainsi un PIB non agricole en hausse de 4,1 % pour l’année à venir.
- Besoin de financement : 3 % du PIB (2027) vs 4,6 % (2026).
- Croissance réelle : 3,7 % en 2027.
- PIB nominal : +5,5 % en 2027 après +6,1 % en 2026.
- Consommation des ménages : +4,3 % en volume.
- FBCF : +5,6 % en 2027 (contribution de 1,7 point).
| Indicateur | 2026 | 2027 (prévision) |
|---|---|---|
| Besoin de financement (% PIB) | 4,6 | 3,0 |
| PIB nominal (variation) | +6,1 % | +5,5 % |
| Croissance réelle | — | +3,7 % |
| FBCF (variation) | +8,6 % | +5,6 % |
Le scénario présenté par le ministère repose sur des hypothèses de consolidation des revenus des ménages, de poursuite des transferts depuis l’étranger et d’un environnement macroéconomique qui permet au secteur non agricole de maintenir un rythme de croissance élevé.
Ces projections doivent toutefois être lues comme des points de repère pour l’élaboration budgétaire. Elles conditionnent les arbitrages à venir en matière de dépenses et de recettes, et serviront de référence pour le débat parlementaire autour du projet de loi de finances.
La trajectoire annoncée, si elle se vérifie, laisse entrevoir une amélioration du besoin de financement public grâce à une base nominale plus élevée et à un rebond soutenu de la demande intérieure. Reste à mesurer l’effet des risques extérieurs et des aléas conjoncturels sur ces prévisions au fil de l’année 2027.
